中海油(00883.HK)公布今年战略展望，承诺在股东会上争取通过未来三年年度派息比率提升至45%，资本开支预算约至少1,250亿元人民币(下同)。截至去年9月底，集团现金及现金等价物余额1,333.65亿元。

中海油2024净产量预计完成约7.2亿桶油当量，实现连续六年创产量新高；并将保持日净产量逾2亿桶油当量。2025全年产量目标7.6-7.8亿桶油当量、2026和2027净产量目标为7.8-8.0亿桶和8.1-8.3亿桶油当量。

2025资本支出预算总额1250-1350亿元，勘探、开发、生产资本化预计分别占资本支出预算总额的约16%、61%和20%（2024资本支出预计约1320亿元）。

2025将有多个重要新项目投产，包括中国的渤中26-6油田开发项目（一期）和垦利10-2油田群开发项目(一期)以及海外的圭亚那Yellowtail项目和巴西Buzios7项目等；年内并将推动油气勘探开发与新能源融合发展，逐步扩大海上风电规模，择优推进陆上光伏，持续提高绿电替代水平。2025预计消纳绿电超10亿度，同比上升约30%。

展开剩余46%

中油油聚焦寻找大中型油气田，持续增储上产资源基础。2025在中国以建成三个万亿大气区为引领，持续推进天然气勘探。

在海外则将继续推动圭亚那项目钻探和尼日利亚项目滚动勘探，推进莫桑比克和伊拉克勘探新项目地震勘探等工作。

可持续发展方面，中海油继续运用人工智能模型，加大智能油田建设，扩大海上及陆地风电发展，预料今年消纳绿电10亿度，按年料升30%。另外，该企已把碳价加入投资评价决策。

中信里昂指，中海油战略指引符市场预期，令人惊喜的是最低派息比率提升，相信中海油能持续8至9%的高股息率，成为不确定内地市场防守股，重申“跑赢大市”评级。

其他券商亦予其“买入”评级。中银国际虽将目标价略调低至24.76元，但指其仍提供有吸引力的股息收益率，能防范人民币兑美元可能贬值。高盛则相信中海油项目组合具有高度竞争力，可从油价上涨中获益，目标价23.5元。花旗对中海油提高派息比率持正面看法，鉴于集团产量稳定增长，而且是人民币贬值的主要受惠者，维持其“买入”评级，H股目标价24元。

撰文 : 华赢东方研究部董事李慧芬

(本人持有以上股票)

发布于：湖北省